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利率方面,國債收益率經(jīng)歷年初的大幅下行后,于二、三季度逐漸回歸低位波動。10年期國債收益率累計下行超過59BP,30年國債收益率則累計下行69BP以上,短端的1年期國債收益率下行超過74BP。這是市場對未來經(jīng)濟的預(yù)期不足、資金避險需求提升、資金面維持寬松和風(fēng)險偏好變化等因素綜合作用的結(jié)果。分季度來看:一季度,央行降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性降息落地,推動債券市場走強,10年期國債收益率快速下行至2.27%附近。二季度央行多次提示長端利率風(fēng)險,利率總體小幅上行至2.35%。后隨著政府債供給節(jié)奏偏慢,利率下行至2.21%附近。三季度受“一攬子增量政策”帶來的風(fēng)險偏好提升影響,股債蹺板效應(yīng)明顯,利率整體在2.0%-2.3%之間維持震蕩。進入12月,受流動性環(huán)境趨于寬松、未來降息降準(zhǔn)的預(yù)期增強等因素影響,長端利率跌破2%關(guān)鍵水平,這將對資產(chǎn)定價和風(fēng)險偏好產(chǎn)生重要作用。
匯率方面,在內(nèi)外部挑戰(zhàn)增多的情況下,今年人民幣匯率保持了基本穩(wěn)定。上半年在美元指數(shù)高位運行和中美利差倒掛壓力之下,人民幣匯率面臨一定壓力,整體在7.1至7.3的區(qū)間內(nèi)波動。9月美聯(lián)儲開啟4年來首次降息,對全球資金流動產(chǎn)生了直接和間接的影響,人民幣匯率顯著上升。同時,中國一攬子增量政策持續(xù)發(fā)力顯效,推動經(jīng)濟基本面回升向好,對匯率穩(wěn)定起到重要支撐作用,人民幣匯率最高觸及6.99。
球派体育app下载安装應(yīng)海峰指出,我國正處在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段,內(nèi)需不足、預(yù)期較弱仍然是中國經(jīng)濟面臨的主要挑戰(zhàn),今年我國經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。前三季度GDP同比增長4.8%,環(huán)比連續(xù)9個季度保持正增長。分季度來看,一季度同比增長5.3%,經(jīng)濟取得良好開局。二季度同比增長4.7%,受有效需求不足影響,增速有所走弱。新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展促進制造業(yè)和出口表現(xiàn)較好,成為宏觀經(jīng)濟的主要支撐點。消費不足和房地產(chǎn)市場低迷仍為經(jīng)濟增長的主要拖累。三季度受極端天氣等因素影響,同比增長4.6%。為努力完成全年經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo),政府加大了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度。財政政策、貨幣政策和房地產(chǎn)政策輪番發(fā)力,釋放出明確的穩(wěn)增長信號,增強了市場信心、改善了市場預(yù)期,多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)已出現(xiàn)邊際回暖,預(yù)計四季度經(jīng)濟有望出現(xiàn)加速復(fù)蘇態(tài)勢。
值得注意的是,通過發(fā)行超長期特別國債,我國的國債收益率曲線進一步完善。今年超長期特別國債發(fā)行的影響是多方面的,既包括平衡供需結(jié)構(gòu)、完善收益率曲線,也豐富了金融產(chǎn)品供給和提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。同時,為全市場金融產(chǎn)品提供了更好的定價基礎(chǔ),有助于中國金融市場定價與國際主流接軌。
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